唐奇安通道依然是最受欢迎的交易指标之一

　　

　　在交易中，人们痴迷于在理想的底部/顶部进行买入和卖出○-▲，这种心态容易导致交易者过早建仓▼□，或者是急于获利了结。那么是否存在一种交易系统，让交易者每次都能在市场发生重大转折的时刻做出正确的选择呢▽●？

　　唐奇安通道（Donchian Channels）交易策略是一种由理查德·唐奇安（Richard Donchian）发明的技术分析指标，主要用于趋势跟随交易。

　　根据许多交易者的经验，最常用、也被认为是最佳的唐奇安通道参数是20。不少交易者将价格向上突破上轨或向下跌破下轨视为值得采取行动的交易信号◇▪◇。

　　在介绍如何将唐奇安通道应用到交易之前▼△□，我们先简单了解一下它的创造者——理查德·唐奇安▼◆◇。

　　理查德·唐奇安出生于1905年的康涅狄格州，是一位商品与期货交易员。他是管理期货领域的先驱，并被许多人视为管理期货行业的奠基人。

　　唐奇安的父母是来自亚美尼亚的移民○，在他出生前约20年移居美国。为了谋生=▽，他们经营着一家东方地毯商店■•，原本也希望理查德将来参与家族生意▷。

　　尽管如此，理查德还是从耶鲁大学毕业，获得了经济学学士学位，随后又在麻省理工学院斯隆管理学院取得了MBA学位▽-。然而，他最终还是没能完全脱离家族事业，毕业后立刻回到店里担任助理工作▪▷△。

　　也正是在这段时间里◁，理查德·唐奇安开始对股票市场产生兴趣。在读到杰西·利弗莫尔的半自传体作品《股票作手回忆录》后○★◇，他决定亲自尝试金融市场。然而•，1929年的股市让他遭受了一些损失，这反而激发了他对技术分析的浓厚兴趣，希望借此更好地分析市场价格△■。

　　20世纪30年代初期☆•，他成为了一家名为Security Pilot（安全飞行员）的知名股票市场服务的出版人，随后又担任证券分析师和客户经理等职务。

　　服完兵役之后□，理查德·唐奇安开始投入研究，这项研究最终发展成了我们今天所熟知的唐奇安通道。他逐渐将重心转向规则化交易策略与系统的开发，并形成了后来著名的趋势跟随交易方法。

　　事实上，理查德·唐奇安被公认为趋势跟随交易之父•，而唐奇安通道这一指标正是这种思想的直接体现。

　　✔ 尽管理查德在相对年轻时就对股票市场产生了浓厚兴趣，但他在交易生涯初期并没有赚到太多钱▼▽•。

　　✔ 他一直在寻找一种更为保守的期货与股票市场交易方法，其中低波动性的股票尤其受到他的青睐。

　　与其他价格通道类指标（例如布林带和肯特纳通道）一样，唐奇安通道依然是最受欢迎的交易指标之一◁○•。尽管如此★△☆，它的计算方式却非常简单，但却极其有效。

　　唐奇安通道由三条轨道线组成，如下图所示。其中两条外轨分别标示所选周期内的最高价与最低价，而中轨则是二者的平均值。

　　你可以自行选择使用何种参数设置◇○，但需要注意的是：最佳参数会随着所使用的时间周期和交易市场的不同而产生巨大差异▼。

　　不过，默认参数为20个周期，这也是目前大多数投资者和交易者所采用的设置。

　　尽管如此，你仍然非常有必要尝试其他参数组合。我们自己在实际交易中很少使用默认周期▽▪，因为在很多情况下，其他参数往往能带来更好的结果。

　　根据你的交易风格不同，唐奇安通道的用途也非常广泛。有的策略利用唐奇安通道来过滤掉质量较差的交易机会；有的策略则完全依赖唐奇安通道作为入场触发信号•-=。

　　不过，在正式讲解唐奇安通道的两种主要交易思路之前，我们先来看一个非常重要但常被忽视的用途◁：利用唐奇安通道来衡量市场的波动水平。

　　由于唐奇安通道的上下轨分别标示所选周期内的最高价与最低价，因此两条轨道之间的距离，自然就成为了衡量当前市场波动性的一种方式。

　　当你需要在交易策略中界定低波动或高波动环境时▲•，这一点会非常有价值△▼★。你也可以将这一方法，与文章后面将要介绍的唐奇安通道应用方式结合使用。

　　为了让这一点更直观•▲○，我们选取了黄金期货市场的15分钟图表，展示通道宽度如何清晰地反映出市场当前的波动水平■◁★。

　　正如你所看到的，图表中段的价格上涨●，使得通道上下轨之间的距离相较于突破前的阶段明显扩大。

　　事实上，上述情形是一个非常常见、也被众多交易者与投资者密切关注的市场结构。当上下轨之间的距离越来越窄时◁…，市场普遍认为，向任意方向发生强势突破的概率正在上升。

　　在介绍完如何使用唐奇安通道衡量市场波动之后，接下来我们将深入探讨均值回归与趋势跟随这两种核心交易思路——它们正是唐奇安通道最主要的应用方式。

　　如你所知，趋势跟随是一种试图通过顺势入场、捕捉市场动能的交易理念。其核心假设非常简单，即一个已经具备动能的市场，更有可能继续沿着当前方向运行…。

　　正如你可能还记得的那样•，这正是理查德·唐奇安本人所采用的交易风格•，也是他创造唐奇安通道的初衷。因此，将唐奇安通道与趋势跟随型交易方法结合使用，正是该指标最初的设计用途，直到今天，仍然有大量交易者在这样使用它。

　　在解读上方图表时，需要注意一点，价格本身永远不会★▼“高于-”或“低于”唐奇安通道的轨道线，因为通道始终自动绘制在最高价和最低价的位置上。

　　因此-◇▪，当你看到上轨出现轻微向上抬升时•▷△，实际上意味着市场刚刚形成了一个新的最高价；下轨的变化逻辑也是相同的。

　　在突破交易入场之后，有多种方式可以用于离场。下面介绍三种最常见的出场方法◁…★：

　　有些交易者坚信，捕捉突破后趋势的最佳方式，是使用跟随价格移动的跟踪止损。这种方式的目标□，是尽可能长时间地留在趋势中，从而获取更大的行情波段。

　　在下方示意图中，你可以看到，价格向上突破上轨后★■◆，开启了一段持续较长时间的趋势。而借助由移动平均线构成的跟踪止损，我们成功持仓直到趋势结束。

　　在我们关于追踪止损的指南中•，对这种出场方式有更深入的讲解▷▼□。详见《如何实现交易利润最大化？▪■▲“追踪止损”策略来助你》、《散户血泪教训□-：不懂这4种追踪止损策略▲，90%收益将被市场吞噬！》

　　你也可以使用这种非常简单的出场方式。在持仓达到固定数量的K线后离场。尽管这种方法看起来极其朴素，但在某些市场环境中却异常有效▷…。

　　我们的建议是，你可以先统计目标市场中趋势平均持续的时间长度，再以此为依据，判断通常在什么时候退出交易更为合理。

　　这里并不需要精确到分毫，关键在于你对该市场趋势“通常能走多久■○”有一个大致认知。

　　这是另一种你可以采用的常见做法，简单来说◇，就是同时设置止损位和盈利目标位，最终，哪个价位先被触发△◇，交易就在哪个位置结束。

　　这里需要牢记的一点是，你应当尽量让风险回报比大于1△▲。这意味着●◇，一笔交易的潜在盈利应当大于其潜在亏损。

　　举个例子◁△…：如果一笔交易的盈利目标设置在距离入场价200美元的位置-▲○，而止损设置在入场价下方100美元△○，那么这笔交易的风险回报比就是2•◇☆。

　　相反，如果你承担500美元的风险，却只期望获得100美元的收益，那么你的风险回报比只有0▽.2，对于绝大多数交易策略来说□☆，这样的结构是不可接受的。

　　答案是在某些市场中，是有可能的。例如在能源类商品等趋势性较强的市场中，像上述这种基于唐奇安通道突破的系统，长期来看有一定盈利潜力。

　　但需要明确的是，单独使用这一系统并不是一个优秀的交易系统。它应当与其他过滤条件和辅助规则结合使用，才能有效提升突破交易成功的概率。

　　然而，在股票与权益类市场等其他市场中，你可能更应该考虑将唐奇安通道用于均值回归交易！

　　均值回归是指某些市场在某一方向出现过度波动之后，往往倾向于回到其“正常水平”的特性-▲▼。这种特性在股票和权益类市场中尤为明显，但在其他市场中同样可以观察到。

　　当市场在下跌方向上走得过远时，通常被视为超卖；而当市场在上涨方向上走得过远时，则被认为是超买。

　　在使用唐奇安通道进行均值回归交易时，我们采用与趋势跟随完全相反的规则△▷○。也就是说，价格向上突破前期最高价视为做空信号；价格向下跌破前期最低价视为做多信号■▼。

　　在下方示例图中，当市场创出新的20根K线新低时我们选择做多，而当价格向上穿越中轨时则平仓离场☆△□。这是一种非常常见的操作方式，许多交易者都会以不同形式采用类似思路。

　　此时你可能会产生疑问：既然前文提到反向规则在趋势跟随中是可盈利的，那为什么这里“反过来●▪”也能奏效？

　　在某些市场中，均值回归方法效果更佳；而在另一些市场中◇-，只有趋势跟随策略才行得通。

　　一般来说…•-，在均值回归策略中，市场越是朝着不利方向运行，策略的●•“优势●◁▷”反而越大。正因如此▼▷，你并不希望过早止损。坦率地说，当行情已经明显对你不利时★，发生反转的概率反而更高◇。

　　尽管如此，我们仍然建议你一定要设置止损△，只是要确保止损位置足够远。否则，你将会频繁被扫损，从而严重限制策略的整体盈利能力◆。

　　至于止盈机制，我们建议使用某种条件来判断市场是否已经不再处于超卖状态。这一条件可以定义为，价格收盘站上中轨（如前文所述），或借助动量指标，例如相对强弱指数（RSI）▽。

　　我们个人非常偏爱的一种均值回归出场方式◆△，就是等待短周期RSI上穿某一较高阈值后再离场。这一方法在过去多年中表现良好，我们相信你在实战中也会频繁用到它。

　　在使用唐奇安通道进行均值回归交易时，始终关注整体趋势方向是一个非常好的习惯。

　　处于下跌趋势中的市场，更容易持续创出新低▼◁■；而处于上涨趋势中的市场，则更容易出现反转。

　　这意味着，在一个多头市场中形成的20周期新低▲•，比在空头趋势中形成的新低，更有可能引发反弹。

　　正因如此•▲，我们建议使用200周期移动平均线）作为趋势过滤器，用来识别长期市场环境。只有当市场价格运行在MA-200上方时，才考虑进行均值回归交易。

　　恰恰相反◇…，我们始终建议你，通过实验，找到最适合你所交易市场和时间周期的参数设置△…◇。

　　每个市场都有自己的“性格”，对不同指标参数的反应也各不相同。因此，你必须亲自测试，观察你的市场、周期和策略在不同参数下的表现。

　　在深入了解唐奇安通道的工作原理之后，现在是时候介绍一些交易者中较为常见的交易策略了。

　　你永远无法提前确定市场和周期会如何反应；一个在某个市场中有效的策略，可能在另一个市场中完全失效。

　　如果你问我们▪：“如果从零开始，用唐奇安通道构建一套交易策略，会怎么做？”

　　在这套策略中，我们尝试将MACD指标与原始唐奇安通道结合使用，以寻找两者同时指向市场可能上涨或下跌的时机。

　　如果你对MACD交叉这一概念不熟悉○△☆，我们强烈建议你阅读关于MACD指标用法的相关文章，比如《趋势交易者的MACD实战指南△□▷：一文讲透如何用…-▽“零轴▽”与◆“背离”捕捉趋势买卖点》、《终于有人把“MACD交易指标”讲明白了，只因真正懂用的人极少》。

　　在下方示例中，你可以看到▲-，当市场近期跌破下轨后◆，在MACD金叉出现时我们买入；随后价格继续上涨，当上轨被突破时，我们立即卖出平仓▪□。

　　在这套交易策略中，我们将使用十字星（Doji）这一K线形态。十字星通常代表市场处于犹豫、不确定状态，因此它可以帮助我们再次标记出，当市场向下过度波动、并且很可能即将发生均值回归时的入场机会△=。

　　若读者对=“十字星K线形态”不熟悉，建议你阅读“交易员说■▽□”有关十字星形态的相关文章★，比如《一种特殊而重要的烛台形态：十字星交易策略全解析》◆▪◁。

　　在该策略中，买入条件为☆▼，市场向下跌破由十字星形成的最低价▲，或者跌破之后紧接着出现一根十字星。与前一个策略相同■☆，我们在价格触及唐奇安上轨时立即出场。

　　在刚刚介绍了一种均值回归策略之后，接下来我们将展示一套顺势突破型策略，这也正是唐奇安通道按照其发明者初衷所设计的使用方式--○。

　　该策略的核心规则是，价格向上突破上轨最高点才能做多■；价格向下跌破下轨最低点才能做空。

　　然而★，正如我们之前讨论过的那样，这类突破入场极容易产生假突破◇◁…。为了降低这种风险，我们需要加入一个过滤条件=。

　　我们非常喜欢使用的一种过滤方法◆，是借助ADX指标来判断市场是否具备足够的动能，使突破更有可能延续。

　　具体规则是，只有当ADX高于30时◆，才允许做多。从理论上讲，这意味着市场在接近并突破上轨时，具备足够强的趋势力量，从而更有可能继续沿着突破方向运行。

　　如果你对ADX指标不熟悉，可以参考我们关于ADX的完整指南，《识别趋势与提高胜率的利器？教您如何利用ADX指标精准判断市场走势》，其中详细介绍了该指标及其应用方式■☆。

　　肯特纳通道（Keltner Channel）是另一种较为常见的价格通道类指标◁●。

　　可以看到，这与唐奇安通道存在明显区别：唐奇安通道完全基于周期内最高价与最低价来绘制上下轨，而不涉及均线或波动率计算。

　　尽管如此•▷，这两种指标在交易策略中可以承担相似的功能▷●=，但实际交易结果可能会有较大差异。

　　布林带（Bollinger Bands）是另一种比肯特纳通道更为流行的价格通道指标•。事实上-，它在结构上与肯特纳通道非常相似■△，但有一个关键区别。

　　不同之处在于●▲，上下轨并非基于ATR▽，而是设置在距离均线倍收盘价标准差的位置。这使得布林带反映的是，价格相对于均值的离散程度，而不是实际的价格区间范围。

　　与唐奇安通道相比◆▼，可以这样理解◆，布林带被触及的频率更低。除此之外，在使用方式上△▲▽，两者是相当相似的。

　　由理查德·唐奇安创建的唐奇安通道指标●◆▷，是每一位交易者都应该了解的经典工具之一。尽管其结构极其简单，但无论是在趋势跟随还是均值回归交易中•○◇，都能提供极大的帮助。

　　请务必记住□▽，没有必要固守默认参数设置。我们自己在交易中也很少这样做，而是通过回测来找出在历史中表现最优的参数组合。

　　最后，回测在验证唐奇安通道交易策略中非常中重要，它通过模拟历史数据▼■，评估策略在过去可能产生的表现▼◇，帮助交易者在实盘之前△○▷，更好地理解策略的潜在风险与回报结构。